PPP項目實施過程中有幾個關(guān)鍵節(jié)點，設(shè)立項目公司并簽訂正式合同則是其中最為重要的一個環(huán)節(jié)。根據(jù)目前主流的PPP項目實施模式，在社會資本被宣布成為第一候選人之后，往往需要與政府進行合同談判，在達成一致后設(shè)立項目公司（獨資或合資）來履行合同義務(wù)。雖然絕大部分PPP項目在采購之時就公布了《PPP合同》，但在實踐過程中每個項目合同都會存在需要澄清、修正的地方?？梢灶A(yù)見，需要協(xié)商的內(nèi)容越多，整個合同談判過程就會越漫長，項目公司的設(shè)立時點也會順延。項目公司的成立意味著項目的進一步落地，因此，本文以項目公司設(shè)立比例作為項目落地率的關(guān)鍵指標、項目公司設(shè)立時點與中標時點的時間間隔作為項目落地效率的關(guān)鍵指標，對全國PPP項目落地效率進行了調(diào)查。通過統(tǒng)計分析，我們發(fā)現(xiàn)：

自2014年以來，得益于監(jiān)管政策的完善，市場經(jīng)驗的積累，從中標到項目公司成立所需時間大幅縮短，PPP項目落地效率持續(xù)提升；

PPP項目實施經(jīng)驗豐富的地方體現(xiàn)出了更高的落地率，北京、浙江、安徽、江蘇、福建、海南、寧夏等地在PPP項目落地率方面具備一定領(lǐng)先優(yōu)勢，項目經(jīng)驗越少的地區(qū)設(shè)立項目公司花費的平均用時越長；

交通運輸行業(yè)的項目落地率相對其他行業(yè)而言較高，社會事業(yè)行業(yè)的項目落地率相對其他行業(yè)而言較低，原因可能在于交通運輸行業(yè)是我國PPP領(lǐng)域中應(yīng)用最廣的行業(yè)領(lǐng)域，無論是政府方還是社會資本，整體上對交通運輸項目均擁有較為豐富的合作經(jīng)驗，推動了這一領(lǐng)域成交項目的快速落地。綜合開發(fā)類項目較為復(fù)雜，在成立項目公司上用時最長；

PPP經(jīng)驗豐富民營企業(yè)的項目落地率明顯高于其他所有制企業(yè)，民營企業(yè)相較于央企或國企在推進項目合同談判和項目公司設(shè)立上更有效率；

有在A股上市的企業(yè)在中標PPP項目的整體落地率要領(lǐng)先于其他上市類型（包括未上市）企業(yè)，而H股上市企業(yè)的項目落地效率不及非上市企業(yè)；

政府未參股的項目公司平均設(shè)立歷時與政府參股的項目公司平均設(shè)立歷時基本持平，但存在明顯的地域差異；

競爭性磋商采購模式有利于提升項目落地率。

本次研究的原始數(shù)據(jù)均來源于北京明樹數(shù)據(jù)科技有限公司的PPP中標項目數(shù)據(jù)庫，該數(shù)據(jù)庫涵蓋了中國政府采購網(wǎng)和各省政府采購網(wǎng)上公示的所有PPP項目中標信息，截至2019年10月10日，已經(jīng)成功公示中標候選人的PPP項目共10319個，項目總金額約14.94萬億元。上述項目中共有7073個項目成立了項目公司，項目總金額10.58萬億元，項目數(shù)量占比68.54%，項目金額占比70.82%。

已設(shè)立項目公司的項目的區(qū)域分布如下：

已設(shè)立項目公司的項目的中標年分布如下：

已設(shè)立項目公司的項目的行業(yè)分布如下：

已設(shè)立項目公司的項目的牽頭社會資本所有制分布如下：

已設(shè)立項目公司的項目的牽頭社會資本上市類型分布如下：

已設(shè)立項目公司的項目政府是否參股情況統(tǒng)計如下：

已設(shè)立的項目公司的成立平均歷時為116天，成立歷時分布如下：

◆1. PPP項目落地效率連續(xù)數(shù)年得到了不斷提升著提升

從中標年角度來看，自2014年起，2014年中標項目82個，已成立項目公司者76個，占比93%；2015年中標項目707個，已成立項目公司者590個，占83%；2016年中標項目2293個，已成立項目公司者1884個，占82%；2017年中標項目3466個，已成立項目公司者2739個，占79%；2018年中標項目2498個，已成立項目公司者1660個，占66%；2019年截至10月中標項目1236個，已成立項目公司者98個，占8%。各中標年的項目公司設(shè)立平均歷時幾乎呈直線型下降，從2014年的平均223天降至2019年的50天，其中可能包含后序中標年設(shè)立歷時較長的的項目公司尚未成立，故未納入統(tǒng)計范圍的原因，但總體而言，從時間維度看來，項目落地效率有明顯提升，得益于實施經(jīng)驗的積累與項目效率要求的提高。

◆2. 落地率和落地效率方面區(qū)域差異明顯，項目經(jīng)驗越少的地區(qū)設(shè)立項目公司花費的平均用時越長

（1）各區(qū)域項目整體落地情況

按各省份中標項目總數(shù)由大到小排序，在項目整體落地推進方面，中央本級僅有一個中標項目且已成立項目公司，項目公司成立比例為100%，除中央本級外，各省中已成立項目公司在總中標PPP項目占比最高的為北京市，截至2019年10月共中標76個PPP項目，其中63個項目已成立相應(yīng)的項目公司，占比83%；其次為浙江省，共中標543個項目，成立項目公司432家，成立項目公司占比為80%；其余項目公司成立比例超過70%的地區(qū)還有重慶、寧夏、海南、吉林、陜西、福建、江蘇、湖北、廣東、安徽、四川以及山東。項目公司成立比例較低（低于60%）的地區(qū)有廣西、甘肅、天津、西藏以及新疆，其中，項目公司成立比例最低的地區(qū)為新疆，共有701個中標項目，共成立項目公司327個，占比僅47%。具體情況如下圖所示：

（2）各區(qū)域項目落地效率

在已成立項目公司的7073個項目中，從項目中標到成立項目公司平均歷時116天，其中歷時最長的為山東省的某項目，成立項目公司共花費1423天，將近4年，歷時最短的共122個項目在公示中標當天就成立了項目公司，以下為各省份成立項目公司平均歷時的具體情況。其中平均歷時較低的地區(qū)依次為甘肅、浙江、天津以及吉林，從中標到成立項目公司歷時皆少于100天，分別為89天、91天、97天和98天；平均歷時較高的地區(qū)依次為中央本級、上海、北京，從中標到成立項目公司歷時皆高于150天，分別為185天、175天和166天，三者的中標項目總數(shù)相較于其他地區(qū)都很少?？傮w而言，項目經(jīng)驗越少的地區(qū)設(shè)立項目公司花費的平均用時越長。具體情況如下圖所示：

◆3. 綜合開發(fā)類項目較為復(fù)雜，在成立項目公司上用時最長

（1）各行業(yè)項目整體落地情況

從行業(yè)角度來看，各行業(yè)項目的落地率總體而言較為接近，市政公用事業(yè)、農(nóng)林水利與環(huán)境保護、綜合開發(fā)行業(yè)的項目落地率處于同一水平，交通運輸行業(yè)的項目落地率相對其他行業(yè)而言較高，原因可能在于交通運輸行業(yè)是我國PPP領(lǐng)域中應(yīng)用最廣的行業(yè)領(lǐng)域，無論是政府方還是社會資本，整體上對交通運輸項目均擁有較為豐富的合作經(jīng)驗，推動了這一領(lǐng)域成交項目的快速落地，社會事業(yè)與其他行業(yè)的項目落地率相對其他行業(yè)而言較低。具體情況如下圖所示：

（2）各行業(yè)項目落地效率

綜合開發(fā)、市政公用事業(yè)、交通運輸、社會事業(yè)與其他行業(yè)的PPP項目成立項目公司的平均歷時大致接近，都處于116天到120天的范圍內(nèi)。農(nóng)林水利與環(huán)境保護行業(yè)成立項目公司的平均歷時短于其他行業(yè)，為107天?？梢钥闯?，五個行業(yè)的項目在成立項目公司時用時差別不大，綜合開發(fā)類項目較為復(fù)雜，故在成立項目公司上用時最長。具體情況如下圖所示：

◆4．PPP經(jīng)驗豐富的民企項目落地率明顯高于其他所有制企業(yè)，民企相較于央企或國企在推進項目合同談判和項目公司設(shè)立上更有效率

（1）各所有制牽頭社會資本項目整體落地情況

從PPP項目牽頭社會資本所有制背景來看，主要的中標社會資本所有制為民企、國企、央企、外企，另有民辦非企業(yè)單位、基金會、個人等極少數(shù)中標所有制單位不納入本次討論范圍。10319個中標項目中由民營企業(yè)作為牽頭人中標或者單獨中標的項目共有4357個，占42.22%；牽頭中標人或單獨中標人為國有企業(yè)的項目，共3413個，占33.07%；牽頭中標人或單獨中標人為央企或央企下屬公司的項目，共2110個，占20.45%；牽頭中標人或單獨中標人為外資企業(yè)的項目，共397個，占3.85%。

而從成立項目公司的情況來看，民營企業(yè)牽頭中標的PPP項目已成立項目公司的有2981個，占其已中標項目的42.22%，其中，PPP項目經(jīng)驗豐富（中標項目數(shù)量15個及以上）的民營企業(yè)牽頭中標的PPP項目已成立項目公司871個，占其已中標項目的79%；國有企業(yè)牽頭的中標項目中，已成立項目公司的項目共有2257個，占其已中標項目的66%；央企或央企下屬公司牽頭中標的PPP項目已成立項目公司的有1562個，占其已中標項目的20.45%；外資企業(yè)牽頭中標的PPP項目已成立項目公司的有247個，占其已中標項目的62%。由此可見，央企在中標PPP項目的落地率總體領(lǐng)先于其他所有制企業(yè)，然而民企數(shù)量眾多，專業(yè)水平層次不齊，選取其中中標PPP項目15個及以上的PPP經(jīng)驗豐富的民企，其項目落地率明顯高于央企，項目公司成立比例達到約80%。

從不同地區(qū)成立項目公司的情況來看，山東、河北、內(nèi)蒙古、吉林、遼寧、青海六個省份已成立項目公司的中標項目中民營企業(yè)牽頭的項目占比超過一半，其中，青海省已經(jīng)成立項目公司的中標項目均為民企或央企牽頭，無國企牽頭項目。其他省份中，由國有企業(yè)牽頭成立的項目公司個數(shù)占比超過一半的地區(qū)包括陜西、福建與寧夏，央企牽頭成立的項目公司個數(shù)占比超過一半的地區(qū)僅重慶一省，另有上海市、江蘇省、湖北省、陜西省已成立項目公司的中標項目中央企牽頭的項目占比超三分之一。

（2）各所有制牽頭社會資本項目落地效率

    在已經(jīng)成立項目公司的7073個項目中，由民營企業(yè)牽頭中標的項目共2981個，由國有企業(yè)牽頭中標的項目共2257個，由央企或央企下屬公司牽頭中標的項目共1562個，由外資企業(yè)牽頭中標的項目共247個。央企或央企下屬公司牽頭中標的項目從中標日到成立PPP項目公司平均歷時最長，為150天；民營企業(yè)牽頭中標項目的項目公司設(shè)立平均歷時最短，為102天。由此可見，民營企業(yè)相較于央企或國企在推進項目合同談判和項目公司設(shè)立上更有效率。各所有制牽頭人成立項目公司平均歷時情況如下圖所示：

◆5. 有在A股上市的企業(yè)在中標PPP項目的整體落地率領(lǐng)先于其他上市類型（包括未上市）企業(yè)，新三板上市企業(yè)及有在A股上市的企業(yè)在推進項目合同談判和項目公司設(shè)立上更有效率，而H股上市企業(yè)的項目落地效率不及非上市企業(yè)

（1）各上市類型牽頭社會資本項目整體落地情況

從PPP項目牽頭社會資本上市類型來看，10319個中標項目中由非上市企業(yè)作為牽頭人中標或者單獨中標的項目共有8528個，占83%；牽頭中標人或單獨中標人為A股上市企業(yè)的項目，共1515個，占15%；牽頭中標人或單獨中標人為新三板上市企業(yè)的項目，共140個，占1.4%；牽頭中標人或單獨中標人為H股上市企業(yè)的項目，共126個，占1.2%；牽頭中標人或單獨中標人為A股與H股同時上市企業(yè)的項目，共10個，占0.1%。

而從成立項目公司的情況來看，非上市企業(yè)牽頭中標的PPP項目已成立項目公司的有5702個，占其已中標項目的67%；A股上市企業(yè)牽頭的中標項目中，已成立項目公司的項目共有1186個，占其已中標項目的78%；新三板上市企業(yè)牽頭中標的PPP項目已成立項目公司的有92個，占其已中標項目的66%；H股上市企業(yè)牽頭中標的PPP項目已成立項目公司的有83個，占其已中標項目的66%；A股與H股同時上市企業(yè)牽頭中標的PPP項目已成立項目公司的有10個，占其已中標項目的100%。由此可見，有在A股上市的企業(yè)在中標PPP項目的整體落地率要領(lǐng)先于其他上市類型企業(yè)。

（2）各上市類型牽頭社會資本項目落地效率

    在已經(jīng)成立項目公司的7073個項目中，由A股上市企業(yè)牽頭中標的項目共1186個，由A股與H股同時上市企業(yè)牽頭中標的項目共10個，由H股上市企業(yè)牽頭中標的項目共83個，由新三板上市企業(yè)牽頭中標的項目共92個，由非上市企業(yè)牽頭中標的項目共5702個。H股上市企業(yè)牽頭中標的項目從中標日到成立PPP項目公司平均歷時最長，為129天；新三板上市企業(yè)牽頭中標項目的項目公司設(shè)立平均歷時最短，為90天。非上市企業(yè)、A股上市企業(yè)、A股與H股同時上市企業(yè)的項目公司設(shè)立平均用時相對較為接近，其中有在A股上市的企業(yè)的項目公司設(shè)立用時更短。由此可見，新三板上市企業(yè)及有在A股上市的企業(yè)相較于非上市企業(yè)在推進項目合同談判和項目公司設(shè)立上更有效率，而H股上市企業(yè)的項目落地效率不及非上市企業(yè)。各上市類型牽頭人成立項目公司平均歷時情況如下圖所示：

◆6. 政府參股與否對整體項目落地效率幾乎沒有影響，但存在明顯的地域差異

（1）政府參股與否項目整體落地情況

根據(jù)目前市場上主流的實施模式，項目公司股東一般有政府和社會資本合資，或社會資本獨資兩種類別。社會資本方出資形式是由其中標人的一方（單方獨立中標）或多方（聯(lián)合體中標）進行相應(yīng)比例的出資。政府方出資代表是由政府控股的國資企業(yè)對項目公司做出一定比例出資。

在7073個落地的項目中，政府作為股東參與項目公司股權(quán)注資的有4906個，占總數(shù)的69.36%；由社會資本單方出資（單獨中標人或聯(lián)合體成員共同出資）的只有2167個，占總數(shù)的30.64%。大部分地區(qū)政府和社會資本共同出資的項目公司數(shù)量超過社會資本單獨出資的項目公司數(shù)量的兩倍，其中，兩種出資形式項目公司占比差距最大的為云南，政府和社會資本共同出資的項目公司268個，社會資本單獨出資的項目公司39個，前者為后者的6.87倍；而浙江、廣東、新疆、北京、重慶、天津六個省市兩種出資方式的項目公司數(shù)量基本持平；另有上海、西藏兩地與大多數(shù)地區(qū)出資方式規(guī)律相反，社會資本單獨出資的項目公司數(shù)量大于政府和社會資本共同出資的項目公司數(shù)量。

（2）政府參股與否項目落地效率

在政府參與設(shè)立的4906個項目公司中，從中標到注冊項目公司平均用時117天，而在政府未參股的2167個項目中，設(shè)立項目公司的平均歷時為115天，兩者幾乎相等。相比2016年統(tǒng)計得出的政府參股項目公司較政府未參股項目公司平均設(shè)立歷時明顯縮短的結(jié)果，可見社會資本對項目整體落地效率的提升有大幅改善，積極性與主動性有所提高。

◆7. 競爭性磋商采購模式有利于提升項目落地率

（1）各采購模式項目整體落地情況

從采購模式角度來看，剔除采購模式不明的項目外，單一來源采購的項目成立項目公司的比例為100%，除此以外，通過競爭性磋商模式采購的項目的落地率最高，通過公開招標模式采購的項目的落地率最低。各采購模式成立項目公司的具體情況如下圖所示：

（2）各采購模式項目落地效率

通過競爭性磋商和公開招標模式采購的項目的項目公司成立平均歷時最短，約110天，通過競爭性談判模式采購的項目的項目公司成立平均歷時最長，達到187天。各采購模式成立項目公司的平均歷時情況如下圖所示：

基于公開查詢的數(shù)據(jù)，我們對PPP項目實施過程中的合同談判和項目公司設(shè)立環(huán)節(jié)進行了考察，為業(yè)界提供了一個較新的觀察角度。需要說明的是，合同談判過程的差異取決于初始合同條款的合理性、項目的復(fù)雜性、談判人員的專業(yè)程度以及政府對于項目實施進程的急迫性等等因素，由于資料和數(shù)據(jù)的有限，本文暫無法全面考察上述因素對項目合同談判和設(shè)立項目公司進程的影響。